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動(dòng)力煤 運(yùn)行重心恐再次下移

來源:期貨日報(bào)

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關(guān)鍵詞:煤炭 煤炭市場 火電

    ?電價(jià)進(jìn)一步市場化,電力行業(yè)競爭加劇。此外,電廠保持高庫存,加之年度訂貨會(huì)臨近,短期其大量采購的興趣不高,動(dòng)力煤價(jià)格承壓。


    9月26日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定“從明年1月1日起,取消煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)機(jī)制,將現(xiàn)行標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)機(jī)制,改為‘基準(zhǔn)價(jià)+上下浮動(dòng)’的市場化機(jī)制”以來,動(dòng)力煤價(jià)格就陷入振蕩下跌行情,CCI5500煤炭價(jià)格指數(shù)從當(dāng)日的580元/噸跌至目前的550元/噸。


    電廠庫存處于高位


    去年以來,電廠通過長協(xié)煤和進(jìn)口煤累積庫存。截至今年11月20日,六大電廠煤炭庫存合計(jì)為1685萬噸,明顯高于往年同期水平。此外,國際能源機(jī)構(gòu)根據(jù)不同情景預(yù)測,直至2040年,在我國終端能源消費(fèi)的種類構(gòu)成中,電能比例持續(xù)上升,成為最主要能源,總發(fā)電量年復(fù)合增長率在1.5%—3%。但是,在新增裝機(jī)中,可再生能源發(fā)電的比例明顯提高。電廠庫存處于高位,市場整體供應(yīng)充足,動(dòng)力煤價(jià)格走勢呈現(xiàn)緩慢下滑態(tài)勢,目前沒有改變的跡象。


    浮動(dòng)電價(jià)代替聯(lián)動(dòng)電價(jià)


    短期內(nèi),為了配合客戶降低用能成本,“電價(jià)只降不升”的過渡性措施導(dǎo)致電力行業(yè)情緒悲觀。行業(yè)普遍認(rèn)為,降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)用能成本的短期目標(biāo)和長期發(fā)展綠色能源的投入,都將擠壓電價(jià)利潤,進(jìn)而傳導(dǎo)至動(dòng)力煤市場。此外,在目前供大于求的電力市場環(huán)境下,市場化電價(jià)勢必加劇電力行業(yè)競爭,抑制不合理的裝機(jī)擴(kuò)張,加快淘汰競爭力不強(qiáng)的產(chǎn)能,以市場手段倒逼能源轉(zhuǎn)型,從而壓縮動(dòng)力煤需求。


    浮動(dòng)電價(jià)代替聯(lián)動(dòng)電價(jià),充分體現(xiàn)出國家希望以市場化價(jià)格機(jī)制協(xié)調(diào)電煤與煤電、電價(jià)與上下游價(jià)格市場傳導(dǎo)途徑,實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)與能源經(jīng)濟(jì)協(xié)同發(fā)展的訴求。因此,長期以來國家限制進(jìn)口煤的管制措施也可能松動(dòng)。


    全球市場需求下滑


    印度作為第三大電力生產(chǎn)國和消費(fèi)國,今年10月的電力需求較去年同期減少13.2%,動(dòng)力煤進(jìn)口量和國內(nèi)產(chǎn)量同步下滑。美國自頁巖油革命以來,伴隨著經(jīng)濟(jì)增長的放緩,動(dòng)力煤需求也處于下滑態(tài)勢,電煤價(jià)格長期保持在40美元/短噸。


    雖然一次能源煤炭的需求在我國能源結(jié)構(gòu)中保持主要地位不變,但是根據(jù)世界能源組織預(yù)測,全球煤炭需求將持續(xù)小幅負(fù)增長。結(jié)合《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動(dòng)計(jì)劃(2014—2020年)》提出的在2020年我國煤炭總消費(fèi)量控制在42億噸、比重控制在62%以內(nèi),《煤炭清潔高效利用行動(dòng)計(jì)劃(2015—2020年)》提出的發(fā)展超低排放燃煤發(fā)電,以及大力發(fā)展現(xiàn)代化煤化工產(chǎn)業(yè),后期我國動(dòng)力煤需求將趨于穩(wěn)定,增量預(yù)計(jì)不大。


    總的來說,10月開始部分煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn),煤礦迫于庫存壓力,主動(dòng)降價(jià)銷售;全球市場需求萎縮已成共識(shí),港口一度跌穿長協(xié)價(jià);明年起,電價(jià)機(jī)制就要實(shí)行市場化改革,動(dòng)力煤主力合約順勢跌破2017年以來的運(yùn)行通道,基本形成空頭趨勢。后市來看,動(dòng)力煤運(yùn)行重心大概率下移,對于短期的反彈行情,不建議追高。


    (審核編輯: Doris)

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