行業風險管控嚴格，工程機械漲價漸成趨勢：根據我們的挖機、混凝土機械、起重機等草根調研來看，目前行業銷售非常健康。廠商在客戶資信審核、首付比例控制等方面非常嚴格，當期回款率基本在 90%以上，部分甚至達到 97%-100%的水平。客戶方面，經過這一輪行業洗牌，目前的客戶以從業多年、有實力的老客戶為主，對未來行業景氣度判斷以及所做購機決策較為理性，行業處于良性發展軌道。另外，在原材料成本處于高位的壓力下，工程機械行業有向下游傳導成本壓力的動力，近期多個機械品種開始出現調價。我們調研了下游漲價落地情況， 包括挖機、裝載機和叉車等品種，近期混凝土機械也將逐步調整價格。我們認為，調價將顯著改善行業的毛利水平，有利于公司利潤彈性釋放，看好一季度工程機械行業量價齊升行情。
　　12 月小松開機小時數保持正增長：根據最新的小松開機小時數數據， 12 月份開機小時數為 138.1 小時，同比增長 1.62%， 雖同比增幅較 11 月 8.95%收窄，但仍保持同比正增長態勢。 分機型來看，MINI 型、 6 噸級、 10 噸級、 20 噸級、 30 噸級、 40 噸級開機小時數分別為 107.4/123.4/132.5/129.1/181.3/181.8 小時，同比分別增長-1.5%/-2.2%/-0.4%/+0.6%/+6.7%/6.2%，中大挖開機小時數增幅明顯要高于小挖， 我們認為主要是下游大型基建項目開工以及礦山采礦需求保持旺盛，由此看，中大挖銷量增速或將繼續顯著高于小挖增速
　　投資建議： 考慮到工程機械一季度大概率出現量價齊升格局，我們強烈推薦工程機械板塊。建議重點關注三一重工、恒立液壓、徐工機械、柳工、浙江鼎力、安徽合力和艾迪精密等。